積極反射策略是從證券市場的反射性來分析投資者心理預(yù)期與股市的相互作用而采取的一種有效的博弈策略。在證券市場上，當(dāng)一個投資者預(yù)測某只股票的價格趨勢并做出買進(jìn)或賣出或持有的投資決定時，他已經(jīng)以這種行為改變了他剛剛所預(yù)測的趨勢。這就是物理學(xué)中的測不準(zhǔn)原理在股市上的作用和反映。股市和許多經(jīng)濟(jì)活動一樣是人與經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象相互作用的結(jié)果，不能簡單地用均衡的觀點(diǎn)來尋求真實價位，不同的投資者對同一經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象如股票價格的反應(yīng)、判斷和預(yù)測都是不一樣的，這更增加了預(yù)測的復(fù)雜性和所有預(yù)期的綜合結(jié)果的不確定性。

股市中總存在一些正反饋交易者，他們的行為特征是：

①對價格過度短視或?qū)r格走勢盲目跟進(jìn)。

②交易指令為止損指令時，在價格進(jìn)一步下跌時拋出。

③在價格發(fā)生較大變化不能補(bǔ)繳保證金時，對所持頭寸變現(xiàn)。

④隨著財富增加，風(fēng)險承擔(dān)能力加強(qiáng)。進(jìn)行短期投機(jī)的知情交易者利用正反饋交易者的行為特征就可從中獲利，但同時也使價格波動更大。假設(shè)理性投機(jī)交易者獲知一個利好信息并據(jù)此進(jìn)行交易時，他意識到這一價格的最初變動可能會刺激正反饋交易者在次日買進(jìn)，因此，他在當(dāng)天購買更多，從而使當(dāng)天價格的上漲幅度高于內(nèi)在價值信息所帶來的價格上升。到了次日，正反饋交易者對昨日價格做出反應(yīng)進(jìn)行買入，從而使價格進(jìn)一步高于內(nèi)在價值。在整個價格上漲過程中，雖然有一部分是理性的，但其中另一部分是來自于知情投機(jī)交易者對正反饋交易者的預(yù)期以及正反饋交易者自身的行為。在市場上，知情投機(jī)交易者控制了正反饋交易者，從而使價格的波動更大，并通過利用后者的交易特征采取相應(yīng)投機(jī)策略而獲利。

例如，金融高手索羅斯曾在1987年對自己的投資策略做出過描述，在以往的20年里，他并不是依據(jù)內(nèi)在價值基本面的分析而是通過對未來大眾行為的預(yù)期進(jìn)行交易。他曾在20世紀(jì)60年代跨行業(yè)聯(lián)合企業(yè)的繁榮和70年代的不動產(chǎn)信托投資的興起中發(fā)現(xiàn)了投資的機(jī)會。在60年代，當(dāng)信息不靈通的投資者為跨行業(yè)聯(lián)合企業(yè)每年收益增加而欣喜時，索羅斯的投資策略并不是預(yù)期它未來會下跌而出售其股份，而是相反地預(yù)期不知情交易者會進(jìn)一步購買而預(yù)先買入。