國(guó)內(nèi)外的學(xué)者對(duì)股市泡沫進(jìn)行了大量的研究，，并從不同的角度對(duì)股市泡沫進(jìn)行分類(lèi)。Hamilton（1 986）將股市泡沫分為確定性泡沫和隨機(jī)性泡沫；而隨機(jī)性泡沫又分為兩種：連續(xù)再生性泡沫與崩潰性泡沫。Blanehard和Fisher（1989）從泡沫發(fā)展演變的過(guò)程出發(fā)，將泡沫分為三種：永恒膨脹型、爆炸型和消除型（eliminating bubble）。Froot和obstfeld（1991）從泡沫形成的原因角度，將泡沫分為兩種：內(nèi)在泡沫和外在泡沫。Blancllard和Watso嘆（1982）以經(jīng)濟(jì)主體的理性行為和市場(chǎng)有效性為前提，將泡沫劃分為理性泡沫和非理性泡沫。這種劃分已經(jīng)得到了研究泡沫理論的絕大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的認(rèn)可。

股市泡沫、理性泡沫與非理性泡沫

根據(jù)《新帕爾格雷夫經(jīng)濟(jì)學(xué)大辭典》的解釋?zhuān)^泡沫，是指一種資產(chǎn)價(jià)格在一個(gè)連續(xù)的過(guò)程中急劇上漲，這種初始的價(jià)格上漲又會(huì)使人們產(chǎn)生還要漲價(jià)的預(yù)期，于是吸引新的投機(jī)買(mǎi)主，使價(jià)格不斷上升直至逆轉(zhuǎn)，價(jià)格又暴跌的過(guò)程。據(jù)此，股市的一般泡沫，就是指股票價(jià)格嚴(yán)重背離其內(nèi)在價(jià)值暴漲，然后再暴跌的過(guò)程，可以用股票價(jià)格與股票內(nèi)在價(jià)值之差來(lái)衡量。

股票內(nèi)在價(jià)值的信息濾波與預(yù)測(cè)

股票價(jià)格波動(dòng)由長(zhǎng)期波動(dòng)和短期波動(dòng)兩部分合成，長(zhǎng)期波動(dòng)主要是由股票內(nèi)在價(jià)值的變動(dòng)引起的，而短期波動(dòng)則主要是由股票的貨幣供求關(guān)系和短期投機(jī)供求關(guān)系的變化引起的。人們能觀(guān)測(cè)到的是合成的股票價(jià)格波動(dòng)，而不能直接去單獨(dú)觀(guān)測(cè)由股票內(nèi)在價(jià)值引起的長(zhǎng)期波動(dòng)或由股票短期投機(jī)供求關(guān)系引起的短期波動(dòng)。投資者總希望從股價(jià)的波動(dòng)中判別出股票價(jià)格對(duì)其內(nèi)在價(jià)值是高估還是低估，以便進(jìn)行投資決策。因此，如何從可觀(guān)測(cè)的股票價(jià)格波動(dòng)中分離出股票內(nèi)在價(jià)值就顯得很有意義，這就是股票內(nèi)在價(jià)值的信息濾波與預(yù)測(cè)問(wèn)題。