第一個關(guān)鍵時刻就是流動性收緊的時刻，每次流動性收緊之后，要么估值高的會摔下來，要么資金會集中抱團一個方向去猛懟，所以，可以作為整體減倉或者降低倉位的重要信號之一。比較典型的例子就是今年的三月份，怎么看流動性是不是收緊了呢？有兩個指標，第一個指標就是看市場的無風(fēng)險收益率，也就是十年期國債到期收益率，它代表的是銀行間的流動性，如果說上行就代表流動性收緊，如果下行就代表流動性相對寬松，這個指標隨便百度就出來了。第二個指標就是社融增速，社融指的是非銀行間的流動性，社融高流動性好，社融低流動性不好，央行每個月都會公布這個數(shù)據(jù)，也可以網(wǎng)上查到。

當出現(xiàn)無風(fēng)險收益率處于高位，社融增速下行的時候，或者在重要高成會議上出現(xiàn)流動性閘門以及去杠桿言論的時候就需要警惕了。

第二個關(guān)鍵時刻是估值處于高點，對于業(yè)績穩(wěn)定性的行業(yè)來說，判斷貴還是不貴就可以用市盈率估值指標來看，看現(xiàn)在價格相對歷史最高位的時候到底是什么樣的結(jié)算，比如2020年滬深300指數(shù)估值接近近十年2015年的最高點，同時白酒估值也超近十年最高，就可以考慮逐步建倉，但是對于高速成長的行業(yè)，更適合用市值空間的角度看估值。