“雙十一”之后，華安新興消費給你一個“回血”的機會（1）

剛剛過去的“雙十一”，不論你買還是沒買，各大購物平臺交易量都不出意外地創(chuàng)出新高。不知道從什么時候開始，不論歡度佳節(jié)還是紀(jì)念慶典，都會轉(zhuǎn)化成一場盛大的消費狂歡，并且主要以線上為主。中秋節(jié)買，國慶節(jié)買，過年還要買買買，而直播帶貨的興起讓消費的聲浪再創(chuàng)新高，消費已經(jīng)成為大家慶祝一切的必備儀式。

當(dāng)然，我們的生活并不是依靠買買買就能得到完全的滿足，只不過在有消費需求的時候能夠以合適的價格、便利的渠道買到心儀的商品和服務(wù)，也是讓人非常愉悅的事情。在這種背景之下，整個消費行業(yè)的景氣程度不言而喻。我國現(xiàn)已成為全球第二大消費市場，消費也是拉動經(jīng)濟增長的第一引擎。

不過，消費已經(jīng)是一個太過于寬廣的分類，并非每一類消費品都能炙手可熱，長盛不衰。愛買的人多，擅長買的人就少了。反映到投資市場也是如此，消費歷來是各大公募基金深耕的重點行業(yè)，能夠在這個領(lǐng)域做到全市場領(lǐng)先，顯得更加難得。

華安基金公司旗下明星基金經(jīng)理陳媛，在大消費領(lǐng)域研究沉淀超過10年，上任以來連續(xù)三年業(yè)績排名前1/10（2018~2020年，數(shù)據(jù)來源wind）。現(xiàn)如今，她將目光瞄準(zhǔn)了新興消費領(lǐng)域，主投這個領(lǐng)域的新產(chǎn)品華安新興消費混合（代碼：A類010554；C類010555）也將于11月26日發(fā)行。搭上這只基金的順風(fēng)車，也許“雙十一”之后，你還有一個回血的機會。

代表產(chǎn)品：連續(xù)三年業(yè)績排名前1/10

2008年，陳媛從上海交通大學(xué)應(yīng)屆畢業(yè)加入華安基金，擔(dān)任了10年研究員。10年間，她主要負(fù)責(zé)大消費、金融行業(yè)的研究工作，細(xì)致覆蓋包括食品飲料、紡織服裝、商貿(mào)、社會服務(wù)、保險、券商等多個行業(yè)。

扎實的研究為之后的投資打下基礎(chǔ)。2018年，陳媛開始出任基金經(jīng)理，目前主要管理三只基金，分別是華安生態(tài)優(yōu)先、華安寶利配置和華安優(yōu)質(zhì)生活。陳媛最突出的特點和優(yōu)點，就是出色的風(fēng)險管理能力和投資性價比。她的投資理念是不追求最高的收益率，而是通過更長的持股期、更分散的配置結(jié)構(gòu)、關(guān)注組合的風(fēng)險收益比，讓持有人獲取扣除波動后的較高收益率，感受更好的投資體驗。

基于此，華安生態(tài)優(yōu)先已經(jīng)成為陳媛代表作。從2018年2月26日上任至今，過去一年、過去兩年、過去三年的銀河證券業(yè)績排名分別為38/476，11/394，1/351，獲得了銀河證券、海通證券的三年期、五年期五星基金評級，以及三年持續(xù)回報積極混合型明星基金獎和金基金·偏股混合型基金三年期獎（2020年）。

這個成績顯然來之不易。2018年以來，市場經(jīng)歷了“持續(xù)調(diào)整-估值修復(fù)-多元結(jié)構(gòu)性行情”的轉(zhuǎn)換，而陳媛在每個年度都把握住了行情的走勢，并且很好地控制住了回撤。比如2018年，她主投金融+必選消費，大大縮減了基金的虧損；2019年，她充分把握市場多元投資機會，主投大消費+養(yǎng)殖行業(yè)，基金收益率為71.1%；2020年前9個月，市場遭遇新冠影響，必選消費+醫(yī)藥+環(huán)比業(yè)績改善品種+新興消費構(gòu)成陳媛的持倉組合，獲得61.39%的回報率。

統(tǒng)計陳媛管理的華安生態(tài)優(yōu)先的各期半年報和年報，持股上“大盤成長+大盤平衡”風(fēng)格偏好相對明顯，且風(fēng)格相對穩(wěn)定，不發(fā)生明顯的風(fēng)格飄移。而對于消費板塊的布局，更是貫穿了陳媛這三年的投資，這也是她的主要實力所在。食品飲料一直是其第一大重倉行業(yè)，截至今年三季度末，五糧液、中國中免、安井食品、今世緣、美的集團、貴州茅臺、仙樂健康、古井貢酒、青松股份和涪陵榨菜為華安生態(tài)優(yōu)先的前十大重倉股。而陳媛最新一只基金獎聚焦于新興消費領(lǐng)域，又會有哪些特點和價值呢？

新基金：華安新興消費混合

走過2020年，再來談新興消費的特征，大家應(yīng)該都有所體會。畢竟，疫情籠罩的2020年，已經(jīng)徹底改變了一些業(yè)態(tài)格局，消費首當(dāng)其沖。

疫情初期，消費板塊受到明顯沖擊。但與此同時，線上的作用發(fā)揮到了極致，對維護社會的正常運轉(zhuǎn)功不可沒。于是，在線教育、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、遠程辦公、直播帶貨等各類新業(yè)態(tài)新模式持續(xù)涌現(xiàn)，不僅將疫情對消費的損失降到最低，同時還引領(lǐng)了新型消費加快擴容，線上消費逆勢增長。統(tǒng)計顯示，今年前8個月，全國實物商品網(wǎng)上零售額同比增長15.8%，高出社會消費品零售總額增速24.4個百分點；8月份，社會消費品零售總額增速實現(xiàn)年內(nèi)首次轉(zhuǎn)正。

新興消費可以說涵蓋了新技術(shù)、新模式、新媒介和新需求四大要素，體現(xiàn)了消費行業(yè)當(dāng)中因技術(shù)升級、模式創(chuàng)新、需求升級、產(chǎn)品升級帶來的快速放量、發(fā)展。細(xì)分起來，線上消費和線上營銷產(chǎn)業(yè)鏈、各類新興潮流消費、信息消費、汽車消費（新能源汽車，智能汽車等）、智能家居（智能家電，人工智能等）都屬于新興消費。

大家可能認(rèn)為，新能源汽車、信息服務(wù)和軟件等都屬于不同的行業(yè)，但在新興消費的概念之下，最終也都可以以消費來進行統(tǒng)一的維度劃分。因此，華安新興消費混合所定義的新興消費主題，即“通過科技進步或創(chuàng)新商業(yè)模式為居民提供優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品、服務(wù)或解決方案，用以直接或間接提升居民生活品質(zhì)的相關(guān)上市公司，這些公司以消費需求為導(dǎo)向，符合時代發(fā)展和國家政策支持方向，具備技術(shù)、品牌、管理、人才等方面的核心競爭優(yōu)勢。”

按照規(guī)定，這只基金的股票資產(chǎn)投資比例為60%-95%，其中投資于新興消費主題相關(guān)證券的比例不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%，港股通標(biāo)的股票投資比例不超過50%。因為對于消費的定義更加寬廣和有特色，其業(yè)績比較基準(zhǔn)也不同于普通的消費基金，采取消費指數(shù)為標(biāo)的，而是以“中證800指數(shù)收益率×65%＋恒生指數(shù)收益率（經(jīng)匯率調(diào)整）×15%＋中債綜合全價指數(shù)收益率×20%”為標(biāo)的。

未來兩季度：看好偏線下消費的可選消費品

距離2020年結(jié)束還剩下一個多月，年內(nèi)消費牛股此起彼伏，接下來的行情該如何演繹，決定了陳媛新基金的投資布局思路。

陳媛認(rèn)為，“站在現(xiàn)在這個時間點，往后看一到兩個季度，我們認(rèn)為消費品的內(nèi)部會產(chǎn)生清晰的景氣度差異，一方面是前期受益于疫情的這些必選消費品，其景氣度會出現(xiàn)從高點環(huán)比下行的趨勢，而前期受損于疫情的線下可選消費品隨著疫情的逐漸好轉(zhuǎn)以及明年一季度的低基數(shù)，會出現(xiàn)環(huán)比上行的趨勢。所以我們?nèi)匀豢春眠@些景氣度處于環(huán)比上行趨勢當(dāng)中的公司，其中最看好的就是線下消費占比高的可選消費品。”

她也提出了新興消費的兩大投資主線，分別是升級型商品消費和服務(wù)型消費。前者是指直接為終端客戶或企業(yè)提供實物消費商品的行業(yè)或公司，以及契合當(dāng)下消費者需求變化，側(cè)重于品牌化、智能化、綠色化方向發(fā)展的相關(guān)公司；而后者則是指直接服務(wù)于終端客戶或企業(yè)且不以實物形式為消費載體的服務(wù)型消費行業(yè)或公司，具有多層次、多樣化、定制化和個性化消費趨勢特征。隨著未來居民消費的升級，我國消費結(jié)構(gòu)將從“商品消費”轉(zhuǎn)變?yōu)椤吧唐废M+服務(wù)消費”雙輪驅(qū)動的發(fā)展格局。

當(dāng)然，確定了投資主線之后，還面臨是否有好的策略選出優(yōu)質(zhì)股票。陳媛對于消費股的選股框架是從中觀行業(yè)層面出發(fā)，根據(jù)行業(yè)空間和行業(yè)景氣度把行業(yè)自上而下的分成了五個層次：第一層是大容量高增長的行業(yè)，要求行業(yè)的存量規(guī)模超過兩千億人民幣并且行業(yè)增速中樞大于10%；第二層是小容量高增長型的行業(yè)，要求行業(yè)的增長中樞也在10%左右，行業(yè)的存量規(guī)模目前在500到1000多億；第三層是相對比較小眾的處于爆發(fā)期的行業(yè)，這種機會是可遇不可求的，更多的是某個小眾品類的放量或者是某個常規(guī)品類在單一大渠道的放量；第四層就是占比最多的一類——成熟期的大行業(yè)，比如牛奶、生鮮超市等等，行業(yè)的規(guī)模在幾千億甚至到上萬億，但行業(yè)已經(jīng)發(fā)展到了成熟期，增速中樞大概落在個位數(shù)左右；第五層就是已經(jīng)進入衰退期的行業(yè)，這類行業(yè)的總量已經(jīng)不增長甚至是負(fù)增長，但是因為中國經(jīng)濟體量非常大，所以可以在行業(yè)內(nèi)部通過結(jié)構(gòu)優(yōu)化的機會來賺錢，比較典型的代表如房地產(chǎn)和啤酒行業(yè)。

不僅如此，陳媛還提出了兩種消費股的長期選股視角，一是成癮性消費，比如客戶群隨時間而增加，但產(chǎn)品內(nèi)核不變、生命周期長。煙草、酒、咖啡都是屬于成癮性消費，而美妝、醫(yī)美和吃辣等等都是未來新興方向；還有一類是效率提升的企業(yè)，如沃爾瑪 、亞馬遜、阿里巴巴、COSTCO等等，而未來餐飲供應(yīng)鏈也具有待發(fā)掘的投資機會。文/素素

垃圾分類改善了我們的生活質(zhì)量，也提高了我們處理垃圾的難度，尤其是讓人發(fā)愁的食物垃圾。應(yīng)運而生的食物垃圾處理器逐漸引起大眾的注意。

食物垃圾處理器是什么呢？

食物垃圾處理器安裝于廚房水槽下方，并與排水管相連。將廚余垃圾研磨粉碎成細(xì)微顆粒后直接排入下水道，整個過程只需要幾秒到十幾秒，外觀是下面醬子的。

目前，以歐美為代表的很多西方發(fā)達國家立法強制民眾在家里安裝它來處理廚余垃圾。好多家用住宅在交付的時候都會已經(jīng)裝配好。其已同微波爐、烤箱、吸油煙機等廚房器具一樣，成為現(xiàn)代家庭的必備品。

在咱們國家普及率較低，但隨著垃圾分類的實行，食物垃圾處理器是真的很好用哦！絕大多數(shù)食物垃圾，如小骨頭、雞骨頭、魚頭、魚骨、蛋殼、玉米棒芯、果皮果核、菜葉菜梗、咖啡渣、堅果殼、殘羹剩飯等都可以處理。如何選擇合適的食物垃圾處理器

該產(chǎn)品的安規(guī)標(biāo)準(zhǔn)為GB4706.49《家用和類似用途電器的安全廢棄食物處理器的特殊要求》：該標(biāo)準(zhǔn)對產(chǎn)品的諸如電氣、機械、熱、火災(zāi)和輻射等危險防護做出了相關(guān)規(guī)定。此外國家還制定了 GB/T 22802-2008《家用廢棄食物處理器標(biāo)準(zhǔn)》：該標(biāo)準(zhǔn)對產(chǎn)品的分類和命名， 技術(shù)要求， 試驗方法， 檢驗規(guī)則以及標(biāo)志、包裝、運輸和貯存做出了相關(guān)規(guī)定。

1.安全

合格的食物垃圾處理器應(yīng)該是只磨垃圾不磨人的，且防水和防觸電的。一般來說，符合GB4706.49的產(chǎn)品，都能滿足剛才提到的基本要求。在購買的時候可以問售貨員， 在平臺上購物， 一般有證書或報告都會放上去。

2.電機功率

垃圾處理器就是一個電動機，所以垃圾處理器的性能主要看電機功率如何。電機功率大的產(chǎn)品，自然工作效率也高，10s粉碎肯定要比30s粉碎要省電省水。電機功率越大，粉碎的效果自然也越好。

3.噪音

食物垃圾處理器運轉(zhuǎn)時是有噪音的，GB/T 22802-2008規(guī)定噪音不應(yīng)大于72dB(A), 大致相當(dāng)于清晨公園的噪音值，多數(shù)成熟品牌能將噪音控制在與抽煙機相當(dāng)?shù)乃缴稀?/p>

4.會不會堵塞下水管道

產(chǎn)品在研發(fā)過程中會有經(jīng)過各種測試，堵不堵下水道這個問題是用戶最關(guān)心的，也是廠商需要重點去關(guān)注的點，大家大可放心。垃圾會研磨的很碎，然后用水沖到下水道，殘渣不會留在管道里， 所以就不會堵塞。

5.開關(guān)選擇

每次使用垃圾處理器避免不了接觸的開關(guān)也影響我們的使用和安裝體驗。主流的開關(guān)類型有兩種，一種是空氣開關(guān)，一種是無線開關(guān)，無線開關(guān)本質(zhì)上來說是遙控器， 目前市面上的感應(yīng)開關(guān)和智能開關(guān)也屬于無線開關(guān)。空氣開關(guān)是利用大氣壓的原理，在按下開關(guān)的一瞬間啟動設(shè)備。對于垃圾處理器來說，空氣開關(guān)最大的缺點是必須要給開關(guān)預(yù)留孔位，這也就是說，在廚房的洗碗臺上，必須有一個孔位用來安裝空氣開關(guān)。如果洗碗臺上預(yù)留了孔位還好，如果沒有預(yù)留，或者是預(yù)留的孔位已經(jīng)被占用，那么就需要打孔才能放置空氣開關(guān)，非常不方便。相對于空氣開關(guān)來說，無線開關(guān)最大的優(yōu)點就是安裝時候不需要打孔，可以放在廚房的任意角落中，通過無線信號激活垃圾處理器，實現(xiàn)對垃圾處理器的控制。無線開關(guān)的優(yōu)點顯而易見，可以隨處擺放、粘貼，無需打孔，無需破壞現(xiàn)有的廚房布局體系。

6.研磨技術(shù)

研磨是食物垃圾處理器的基本功能，通常廠家會宣傳產(chǎn)品的研磨等級或說明研磨技術(shù)專利等， 國標(biāo)GB/T22802-2008并未對研磨等級做出規(guī)定， 根據(jù)該標(biāo)準(zhǔn)衡量垃圾處理器研磨的指標(biāo)主要有研磨率， 研磨速度以及細(xì)度幾個指標(biāo)， 實際上對于我們普通用戶基本上分辨不出差異有多大，基本上最慢十幾秒垃圾就粉碎了， 功率大的幾秒就解決問題。

7.抑菌設(shè)計

主要是產(chǎn)品研磨腔內(nèi)部進行了合理的設(shè)計（內(nèi)部平整光滑， 無死角），最大限度降低了食物殘渣的殘留，實現(xiàn)了徹底的垃圾清理。某些垃圾處理器會選用抑菌材料，這樣即使使用時間長了，研磨腔體內(nèi)壁也不會容易發(fā)霉、滋生細(xì)菌或產(chǎn)生難聞的異味。

小編都對垃圾處理器心動了，但是對剛經(jīng)歷雙11的小編來說還是勤勞一點去接受靈魂拷問吧~~

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編輯 / @見者小編

圖片 / @見者小編

作者/ @電子電器質(zhì)量專家大軍老師

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